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Uniswap V2 第5章 移除流动性：按比例销毁 LP

讲解 Uniswap V2 如何销毁 LP token 按比例取回两种代币，burn 的数学，以及为什么移除流动性不收手续费。

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Uniswap V2 第5章 移除流动性：按比例销毁 LP

Uniswap V2 第 5 章：移除流动性（Remove Liquidity）

这一章是第 4 章的逆操作：销毁 LP token，按比例取回两种代币。Uniswap V2 的移除非常简单——纯粹按份额比例分两种币，不收任何手续费。我们讲清 burn 的数学和它和铸造的对称性。

目录

1. 移除流动性的本质

你持有一些 LP token，想退出。销毁（burn）这些 LP，池子按你占总 LP 的比例，把两种代币都还给你一部分。

核心思想：你拿回的每种币 = 你的 LP 占比 × 池子该币的储备。

2. burn 的核心公式

pair.burn 的核心（简化）：

amount0 = liquidity · balance0 / totalSupply
amount1 = liquidity · balance1 / totalSupply
  • liquidity：你销毁的 LP 数量。
  • balance0/1：池子当前两种币的余额。
  • totalSupply：LP 总量。

然后销毁你的 LP、把 amount0/amount1 转给你、更新储备。注意它用的是合约实际余额 balance（而非缓存的 reserve），这样任何”直接转入但没记账”的代币也会被一并按比例分掉。

3. 案例：销毁 10% 的 LP

设池子 balance0 = 100 WETH，balance1 = 300,000 DAI，totalSupply = 5,000 LP，你持有 500 LP（占 10%）。

amount_WETH = 500 · 100 / 5,000 = 10 WETH
amount_DAI  = 500 · 300,000 / 5,000 = 30,000 DAI

你拿回 10 WETH + 30,000 DAI（池子的 10%）。简单、对称、无手续费。

4. 为什么移除按比例、不收费

  • 按比例：你取出 10% 的 WETH 和 10% 的 DAI，池子取出后比例不变（k 等比例缩小），不影响价格。
  • 不收费：因为没有制造任何”隐含兑换”（你没把一种币换成另一种，只是等比例抽走）。这和第 2 章 swap 收费、以及 Curve 的失衡费逻辑一致——只有”改变池子比例”的操作才收费，等比例进出不收费。

对比：如果你想”退出时只要一种币”，Uniswap V2 没有内置的单币退出（不像 Curve）。你得先 burn 拿回两种币，再自己去 swap 一次（那一步才付 swap 手续费）。

5. removeLiquidity 的完整流程与滑点保护

通过 Router 的 removeLiquidity：

function removeLiquidity(
    address tokenA, address tokenB, uint256 liquidity,
    uint256 amountAMin, uint256 amountBMin,
    address to, uint256 deadline
) external returns (uint256 amountA, uint256 amountB);

流程：

  1. 你先把 LP token approve 给 Router。
  2. Router 把你的 LP 转到 Pair，调用 pair.burn(to)。
  3. Pair 按第 2 节公式算出 amountA/amountB，转给 to。
  4. 滑点保护：require(amountA >= amountAMin && amountB >= amountBMin)。

amountAMin/amountBMin 防止你在交易被打包前价格/储备变动而取回过少。deadline 防止交易在内存池里搁置太久后才以陈旧价格执行。

6. 你取回的不一定是当初存入的组合

这是 LP 必须理解的一点：

  • 你当初存入 10 WETH + 30,000 DAI（当时 1 WETH=3000 DAI）。
  • 做 LP 期间，如果 ETH 涨价，套利者会从池子里买走 WETH、卖入 DAI，于是池子 WETH 变少、DAI 变多。
  • 你退出时按当前储备比例取回——可能变成 8 WETH + 35,000 DAI 之类。

这种”取回组合随价格变化而偏移”的现象，叠加上你本可以单纯持币的收益，差额就是著名的无常损失（impermanent loss）。手续费收入是用来补偿无常损失的。本课程不展开 IL 数学，但要建立这个直觉。

7. 本章小结

  1. 移除 = 销毁 LP，按占比取回两种币：amount = liquidity·balance/totalSupply。
  2. burn 用合约实际 balance 计算，等比例分配，不收手续费（没制造隐含兑换）。
  3. Uniswap V2 没有单币退出；要单一币种得先 burn 再自行 swap。
  4. Router 的 removeLiquidity 提供 amountAMin/amountBMin 滑点保护和 deadline。
  5. 取回的组合按当前比例，可能偏离存入时的组合（无常损失的来源）。

8. 动手练习

对应课程的 Remove Liquidity 练习（和 Add 在同一个测试文件里）。

练习：removeLiquidity

主网分叉，先在 setUp 里 addLiquidity 拿到一些 LP，再移除。

interface IUniswapV2Router02 {
    function removeLiquidity(
        address tokenA, address tokenB, uint256 liquidity,
        uint256 amountAMin, uint256 amountBMin,
        address to, uint256 deadline
    ) external returns (uint256 amountA, uint256 amountB);
}

思路：

  1. setUp / 测试开头：先 addLiquidity(DAI, WETH, ...) 拿到 liquidity，记下来。
  2. 把 LP token approve 给 Router：pair.approve(router, type(uint256).max)。
  3. 调用 removeLiquidity(DAI, WETH, liquidity, 1, 1, user, block.timestamp)。
  4. 打印返回的 amountA（DAI）、amountB（WETH）。
  5. 断言 pair.balanceOf(user) == 0（LP 烧光），且 user 的 DAI、WETH 余额都增加。

进阶

  • 验证按比例：移除前读 getReserves 和 totalSupply，用第 2 节公式手算预期取回量，和实际返回对比。
  • 体会无常损失（选做）：在 add 之后、remove 之前，用一笔大额 swap 把池子价格推动一下，再 remove，观察取回的两种币组合相对存入时发生了偏移。

运行

forge test --evm-version cancun --fork-url $FORK_URL \
  --match-path test/UniswapV2Liquidity.t.sol -vvv

下一章（第 6 章 Flash Swap）讲 Uniswap V2 的一个强大特性：先拿币、后付款的闪电兑换，以及它的手续费数学。

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